作为互联网的缔造者，绝不会放过3G涌现的每一个机会。

   

2005 年底，中国移动用户有望达到 3.84 亿，而无线数据用户数将达到 1.87 亿，面对如此庞大的中国手机用户群体，谁能不怦然心动？

在中国 3G 时代日益临近的前夜，国内外的 VC 积极播种３G手机的“食物链”。一方面迅速在 3G 时代的无线增值服务领域跑马圈地，期待再续互联网神话；另一方面进一步加大在 3G 手机制造产业链上的投资力度，特别是针对中国 3G 标准的 TD-SCDMA 芯片的投资，提升民族产业的核心竞争力。

３ G 手机横向“食物链”

1、手机移动互联网

    当手机短消息刚刚出现的时候，谁也不会相信短短几年间，其年收入已经超过700亿。3G时代来临，手机可以上网，将为给世界带来什么？人们曾经想象中的时刻在线就会实现，随时随地、便携是手机上网的特色。早期，手机上网会拷贝传统互联网的内容和模式，形成移动互联网。作为互联网神话的缔造者，国内外VC绝对不会放过这个历史机会，在3G时代来临的前夜，在手机互联网“食物链”上积极布点。

    WAP门户—谁是移动互联网的“新浪”、“搜狐”和“网易”？

既然拷贝传统互联网，VC理所当然首先选择在手机的门户网站进行投资。代表公司：3G门户(http://wap.3g.net.cn）IDG在2005年年初投入３Ｇ门户网几百万美金后，近期将进一步投入更大笔的资金，以保持3G移动互联网第一门户的地位。JOYES-手机玩家俱乐部（ http://wap.joyes.com/ ） 、乐讯( http://wap.lxyes.com ) 以及WAP天下（ http://wap.waptx.com/ ）也获得风险投资的青睐。由于VC的资金支持，“ 门户”的免费模式可以支撑一段日子，但依靠巨大的用户数量促使运营商建立一个为独立的无线互联网门户进行单独计费结算的平台，才是“门户”创始人盼望看到的结局。毕竟，对于用户来讲，无论是点卡、电话充值还是手机小额支付，都没有运营商的计费结算平台更有保障。目前 WAP 门户的 主要盈利模式是依然依靠广告，由于手机上网用户的特殊性，可以根据不同的用户投放不同的广告，最终依靠大量的用户全体实现盈利。

WAP搜索—谁是移动互联网的“Google”、“Baidu”？

     传统互联网“Google”和“Baidu”的成功，不得不让VC对手机搜索抱有较高的期待。

北京锐客的WAPRoot是国内第一款针对WAP的中英文无线搜索引擎，用户可以在手机上通过关键词检索，浏览自己感兴趣的WAP站点和服务，WAP内容提供商能免费将自己的网站注册到搜索引擎中。广州富年公司的“乐搜”引擎，则可以通过乐曲名或歌手名关键词，搜索相匹配的音乐，并可进行本地保存。随着WAP站点增多和内容的丰富以及手机上网费用的降低， WAP搜索并出现“井喷行情”。

    WAP游戏—谁是移动互联网的“Shanda”、“9City”？

掌讯公司的《神役》、数位红的《掌上奥运会》、美通无线的《三界传说》、还有数字鱼的《大话三国》、道隆科技的《无限乾坤》。手机游戏市场火爆的背后是国内外VC抢夺市场先机、实现回报最大化的殷切企盼。从2004年开始，包括IDG、软银、凯雷、高通、美商中经合、西门子投资公司等风险投资商都纷纷加大了对手机网络游戏领域的投资，而盛大在主导PC网游市场后也收购了数位红加快了向手机平台的过渡。

2、 手机移动增值服务

    “随时随地沟通、娱乐、游戏，永远在线”，在早期，手机上网可以拷贝传统互联网的内容与模式。但进入3G时代，不再受带宽限制后，根据不同用户群而细分市场，满足手机用户交际、商务、娱乐等需求。比如说基于3G网络的手机电视、手机钱包以及手机商务。

    手机电视—有线电视和IPTV的有力竞争者

    据Gartner评估师预测，到2010年，全球将有1.2亿人通过手机收看电视。巨大的商机就是市场上的一只大手，不依人的意志为转移的推动市场的发展。国内外VC也绝对不会错过这个市场机会。

 2004 年12月，风网信息技术（北京）有限公司获得美国思科和宏基（Acer）创业投资等多家国际著名风险投资500万美金。该公司专注于基于2.5G/2.75G/3G平台上的手机视频服务，以及面向未来的其他移动增值服务，全力打造为中国手机视频第一门户（wap.100tv.com）。以手机分销起家的西泊尔，以一款LG C950手机的包销切入手机视频业，初步搭建起了运营商、手机终端商和SP的合作。上海文广则与多普达合作，在多普达手机上为手机用户提供内容，这是一次内容商与终端商之间的合作。未来3G时代的产业链，分工将更为细化，产业链上下游的相互依存程度也将更高。

手机钱包—全球流行的贴身金融管家

“ 手机钱包”是一个价值链，涉及到商家、银行系统、移动支付平台、移动运营商等多个环节，作为VC当然看到了其中蕴含的巨大商机。

　　2000年3月成立的北京掌上通网络技术有限公司掌上通（www.9588.com）是中国最早推动WAP的公司之一。目前掌上通拥有19家银行、60多种银行卡在线支付，成为国内最大的整合电子货币、手机支付、网上银行于一体的第三方支付平台。

　　新近获得IBM风险投资的Yeepay （www.yeepay.com）支付平台，从硬件、软件和解决方案上都由 IBM为其设计。YeePay支付平台是北京通融通信息技术有限公司的主打产品，创新性地推出了“手机绑定账户”短信支付方式、“电话支付业务”和“商家零门槛接入”。通过YeePay支付平台，用户可以通过手机实现游戏点卡的购买，网友间虚拟装备的C2C交易以及各类付费音乐下载;可以免费为国内中小商家进行在线支付接入;并联合各大银行实现“拨打电话进行对电子客票、礼品等商品的支付”。

　　上海捷银信息技术有限公司（www.smartpay.com.cn）也致力于移动支付领域，该公司全面并购了英斯克信息技术有限公司，Icon亚洲风险投资集团主席Goran Malm和国际投资基金Lunar Group都是该公司的早期投资者。该公司近期刚刚获得RRE的1000万美元的投资。

3、 内容为王，VC整合内容服务商

    无论是传统的互联网业务，还是手机的 WAP 业务，未来具有战略地位的将是内容。“内容为王”是摩根斯坦利的网络女王对互联网产业的评价。 VC 当然不会错过抢占资源的良机。近期，继 IDG 投资位于深圳的音乐公司 A8 之后， 2005 年 10 月软银与天津政府合作的赛富基金宣布投资泰和传媒，涉及金额超过千万美元。这是继软银投资盛大、欢乐传媒之后又一次在传媒娱乐领域下注。泰和传媒已经聚集大量精粹行业资源，包括电影、电视剧、电视栏目、音乐、大型活动、演艺经济、媒体运营等。 VC 通过进一步整合内容提供商，将打造手机完整产业链，并占领行业利润的最高端。

３ G 纵向“食物链”

三大标准 “逼 ”近中国

　　在国际移动通信市场上，被国际电联 (ITU) 写入 3G 技术指导性文件的只有 WCDMA 、 CDMA2000 和 TD-SCDMA 三大主流无线接口标准，而这三大标准也都还处于不断改进和发展之中。

　　随着技术的不断完善，三大标准各具优势，并已形成了独自的产业联盟。 WCDMA 支持者主要是以 GSM 系统为主的欧洲厂商，日本公司也或多或少参与其中，包括欧美的爱立信、阿尔卡特、诺基亚、朗讯、北电，以及日本的 NTT 、富士通、夏普等厂商； CDMA2000 由美国高通北美公司为主导提出，摩托罗拉、朗讯和后来加入的韩国三星都有参与，韩国现在成为该标准的主导者。 TD-SCDMA 是由我国独自制定的 3G 标准，如今也已有德国西门子、中兴、华为等厂商支持，并已组成 TD-SCDMA 产业联盟。目前，这三大标准已经形成了各自的阵营，其中诺基亚、爱立信为主的欧洲阵营把持 WCDMA ，北美阵营坚持 CDMA2000 ，而以大唐为主的国内本土阵营则把更多的目光投向自主产权的 TD-SCDMA 。

    中国 3G 手机食物链最上游 —TD-SCDMA芯片

三大标准在中国各有支持者，联通青睐 CDMA2000 ，移动示好 WCDMA ，而 TD-SCDMA 也吸引了国内主要运营商的目光，但至于三大标准最终谁将成为事实上的中国标准目前尚还无法定论。但是 VC 已经与国内核心芯片企业开展合作，从资金上大力支持 TD-SCDMA 。

国内目前 TD-SCDMA 芯片主导企业有三家，凯明、天基和展讯。凯明和天基均具有 TD-SCDMA 主导企业大唐的背景。

北京天碁科技有限公司近日宣布成功获得新一轮融资，除天碁科技现有投资伙伴国际知名公司大唐移动、飞利浦和三星又新增投资外，国际领先的手机厂商摩托罗拉也新近通过摩托罗拉风险投资部注资 1000 万美金，成为新股东，并将支持  TD-SCDMA  手机芯片设计开发，进一步扩大  TD –SCDMA  产业阵营。凯明公司在 2002 年由信息产业部相关部门发起，由电信科学技术研究院、德州仪器、 LG 电子、诺基亚、普天、迪比特、大唐等 17 家国内外公司投资成立，其中德州仪器在凯明的技术研发中担当重要角色。

没有大唐背景的展讯，几乎是风险投资堆积起来的公司。在展讯成立后的3年多时间里，展讯陆续获得包括Fortune Venture、NEA、Acer、联想投资等国内外二三十家著名风险投资商以及战略投资者、个人投资者共6000多万美元的支持。

多媒体处理芯片

中星微电子是信息产业部支持的多媒体芯片设计企业，公司成立时，信息产业部从“电子产业发展基金”中拿出1000万元，以风险投资的性质注入中星微，作为公司的首笔运营资金。此后一些著名的 厂商用户及风险投资机构也非常看好这家高科技型公司，在纷纷投资入股的同时还踊跃加盟。

此外由 留学生在深圳创办的多媒体芯片设计公司安凯开曼也得到风险投资的支持，近期成功融得3000万美元。

手机电子元件

大家都关注3G手机未来的美好前景，也促进了手机电子元件企业的发展。个别在手机产业链长期耕耘的风险投资，继续在该食物链上进一步精耕细作，部分投资项目已经开始进行收获。比如说由成为基金和怡和创投所投资的瑞声声学（手机麦克风生产企业）在2005年8月成功在香港主板上市。随时3G手机的推出，将有更多VC支持的企业在海外发行上市。

 

后记：精心耕耘，光明就在不远的前方

对于 VC 来说，尽管中国的 3G 还存在不确定性，但是距离光明的日子已经不远。 2005 年瑞声声学、中星微电子的成功上市，吹响了中国 3G 企业海外上市的“号角”。 2007 年 3 月，中国移动正式开始中国标准的 TD-SCDMA 的 3G 网络建设。预计在 2008 年，中国政府将正式颁发 3G 牌照， 3G 产业大发展的时代才刚刚开始。

精心耕耘，收获就在不远的前方。

声明：本文已经授权《投资与合作》2006年第三期发表，转载请注明出处）